Покупка пакета акций Hepsiburada будет нейтральной для рейтингов Kaspi.kz - Fitch

О рисках негативного давления на финтех-холдинг рассказали в рейтинговом агентстве

Аналитики международного рейтингового агентства Fitch Ratings считают, что покупка Kaspi.kz 65,41% акций оператора турецкой платформы электронной торговли Hepsiburada не отразится на рейтингах казахстанского финтех-холдинга, сообщает Интерфакс-Казахстан.

«Потенциальное приобретение АО «Kaspi.kz» турецкой платформы электронной коммерции Hepsiburada не окажет немедленного влияния на рейтинги приобретателя (BBB-/прогноз «стабильный»). Очень сильная способность Kaspi.kz генерировать денежные средства и ограниченный долг Hepsiburada означают, что сделка не окажет существенного влияния на капитализацию и леверидж Kaspi.kz» , — указывается пресс-релизе Fitch Ratings.

В агентстве предполагают, что негативное давление на рейтинг Kaspi.kz может возникнуть в случае, если Kaspi.kz будет инвестировать в развитие Hepsiburada, и эти инвестиции существенно увеличат леверидж группы.

«Мы считаем, что негативное давление на рейтинг может возникнуть в течение следующих нескольких лет для Kaspi.kz, если Hepsiburada потребует существенных инвестиций для поддержки роста и развития своего бизнеса. Это будет особенно актуально, если Kaspi.kz направит значительную часть своей прибыли в Hepsiburada или возьмёт на себя существенные долги (в том числе на уровне холдинговой компании) для финансирования этих инвестиций», — указывается в сообщении Fitch.

Кроме того, аналитики Fitch полагают, что расширение присутствия Kaspi.kz на рынках с более низким рейтингом за пределами Казахстана (BBB/Стабильный) также может негативно отразиться на рейтингах. В агентстве имели в виду намерение Kaspi.kz участвовать в предстоящей приватизации оператора узбекской платежной системы Humo.

Как сообщалось, в середине октября Kaspi.kz объявил, что подписано соглашение о покупке 65,41% акций D-Market Electronic Services & Trading — оператора турецкой платформы электронной торговли Hepsiburada, сумма сделки составит 1,127 млрд долларов.

Продавцами акций выступают основатель и контролирующий акционер D-Market Electronic Services & Trading Ханзаде Доан, а также Вуслат Доан Сабанджи, Бегюм Доан Фаралялы, Арзухан Доан Ялчиндаг и Ишил Доан.

Из общей суммы 600 млн долларов будут выплачены при закрытии сделки, а остальные 526,9 млн долларов — не позднее, чем через шесть месяцев после закрытия. Для финансирования сделки Kaspi.kz планирует использовать собственные денежные средства. Завершение сделки ожидается в первом квартале 2025 года.

Холдинг Kaspi.kz объединяет сервисы онлайн-платежей и P2P-переводов, управления личными средствами и онлайн-покупок. Компания работает на трёх платформах: платежи, маркетплейс и финтех. В состав группы входят ТОО «Kaspi Магазин», Kaspi Bank, ТОО «Kaspi Pay» и ТОО «Kaspi Travel». Крупнейшими акционерами компании, по данным на 1 октября 2024 года, являются Baring Funds (23,78%), Ломтадзе (21,53%), Вячеслав Ким (20,39%).

Hepsiburada одна из крупнейших турецких e-commerce платформ, в её ассортименте 264 млн товаров более 30 категорий.