У крупного производителя хрома в Казахстане могут быть финансовые проблемы
Сырьевая компания нарушила кредитные условия Европейского банка реконструкции и развития по финансам, экологии, инвестициям и страхованию.
Компания " Восход-Oriel ", занимающаяся добычей хромовой руды на месторождении Восход возле Хромтау в Актюбинской области, не смогла выполнить все условия кредитного договора Европейского банка реконструкции и развития ( ЕБРР ). Об этом говорится в отчетности горнодобывающего предприятия за 2024 год, передает inbusiness.kz.
"Руководство считает, что Компания соблюдала все финансовые ковенанты по состоянию на 31 декабря 2024 года, за исключением следующих: коэффициент покрытия срока кредита (ниже 130%) и прогнозный коэффициент обслуживания долга (ниже 110%), что привело к нарушению указанных ковенантов. Руководство также считает, что по состоянию на 31 декабря 2024 года Компания соблюдала все нефинансовые ковенанты, за исключением следующих, нарушение которых привело к несоблюдению соответствующих ковенантов кредитного соглашения: — Ведения операционной деятельности ТОО Восход Хромом в 2022 году без необходимого разрешения природоохранных органов привело к несоблюдению ковенанта Соблюдение экологических и социальных требований кредитного соглашения. — Заем, предоставленный ТОО "Восход-Хром" связанной стороне –New Star Ltd. без согласия и отказа от права предъявления требований со стороны ЕБРР, стал причиной несоблюдения Инвестиционного ковенанта кредитного соглашения. — Истечение срока действия страхового покрытия Компании и ТОО "Восход Хром" по защите от убытков, ущерба и ответственности 13 ноября 2024 года и отсутствие страхового покрытия по состоянию на 31 декабря 2024 года привели к несоблюдению Страхового ковенанта кредитного соглашения", — сообщается в финансовом документе.
В ЕБРР в отличие от некоторых казахстанских банков относительно внимательно относятся к соблюдению принципов ESG (Environmental, Social, Governance — экологичность, социальная ответственность и корпоративное управление). Здесь нужно уточнить, что в 2022 году департамент экологии проверил "Восход-Oriel" на соблюдение природоохранного законодательства в 2019-2022 годах и составил акт по накопленным отходам. Действия госэкологов были обжалованы в судах, в результате штраф за негативное воздействие был отменен в 2024 году.
Недавно inbusiness.kz писал о компании New Star Limited, которая прокредитовала горнопромышленное предприятие "Алтай Полиметаллы", приостановившее работы на медном месторождении Коктасжал в Карагандинской области. Не исключено, что вышеупомянутый заем от "Восход Хром" предназначался для этого проекта. New Star Limited связана с турецкой группой Yildirim, владельцем "Восход-Oriel".
Что касается страховки, то в мае этого года "Восход-Oriel" и аффилированная "Восход Хром" заключили новый договор страхования по защите от убытков, ущерба и ответственности с АО "Страховая компания Халык" на период с 13 ноября 2024 года по 12 ноября 2025 года.
"Восход-Oriel" вместе с Yildirim Holding и "Восход Хром" привлёк заимствования у ЕБРР в 2015 году в размере 240 млн долларов для рефинансирования займов от связанных сторон и финансирования капзатрат на 20 млн долларов, позже сумма финансирования последних была снижена банком на 15 млн долларов. В 2015-2016 годах горнодобывающая компания получила транши на 165 млн долларов.
В 2018 году кредитное соглашение немного изменилось, по нему со второй половины 2019 года "Восход-Oriel" должен был оплачивать по 8 млн долларов в полугодие до 30 июня 2026 года. В 2021 году компания подписала дополнение к сделке, благодаря чему процентная ставка стала фиксированной и был получен новый транш на 15 млн долларов для оборотки. В 2024 году эффективная процентная ставка составляла 6,48-8,99%, указывается в отчете.
Из-за несоблюдения ковенантов ЕБРР, хромовая группа стала считать прежние долгосрочные обязательства перед европейским банком краткосрочными, так как финансовый институт мог бы потребовать их погашения частью или полностью досрочно.
"По состоянию на 31 декабря 2024 года краткосрочные обязательства Компании превысили её оборотные активы на 12.038.458 тысяч тенге (31 декабря 2023 года: 375.831 тысяч тенге) в связи с изменениями в чистом оборотном капитале и нарушением определенных ковенантов указанных в четырёхстороннем кредитном соглашении между Европейским банком реконструкции и развития ("ЕБРР"), ТОО "Восход-Oriel", ТОО "Восход Хром" и Yildirim Holding A.S., а также в Спонсорском соглашении, подписанном между ЕБРР, Yildirim Holding A.S. и Amisos Natural Resources и Everest Natural Resources Holding ("Холдинговые компании"); и ТОО "Восход Хром", ТОО "Восход-Oriel" и ТОО "Восход Трейдинг" ("Группа Восход"). В связи с нарушением ковенантов Компания классифицировала долгосрочную часть данного займа в сумме 6.751.832 тысячи тенге в составе краткосрочных обязательств по состоянию на 31 декабря 2024 года согласно с требованиями МСФО (IAS) 1, и, соответственно общая сумма кредита в размере 15.174.226 тысяч тенге (Примечание 210, 310) была учтена в составе краткосрочных обязательств по состоянию на 31 декабря 2024 года", — уточняется в отчете.
Отметим, что в залоге у ЕБРР находятся договор о недропользовании месторождением Восход, право на земельный участок, доля владения компанией, её основные средства, остатки запасов, краткосрочные банковские депозиты и права требования денежных средств по реализации и договорам страхования.
"После отчетной даты – 27 июня 2025 года – Компания получила от ЕБРР дополнительный отказ от права предъявления требований в отношении её обязанности поддерживать необходимый остаток на счёте резерва на обслуживание долга, установленный согласно положению 7 Договора о проектном счёте. В соответствии с данным отказом от права предъявления требований, ЕБРР отказалась от своих прав принудительного требования относительно поддержания минимально необходимого остатка на счёте резерва на обслуживание долга, позволив таким образом Компании использовать имеющиеся на данном счёте средства для осуществления очередных выплат в погашение основной суммы и процентов, срок по которым наступал 30 июня 2025 года. Отказ от права предъявления требований действителен до 31 декабря 2025 года", — информируют в "Восход-Oriel".
Руководство компании планирует рефинансировать кредитное соглашение с ЕБРР до декабря 2025 года, констатируется в её отчете. На сайте банка указывается, что проект по предоставлению кредитной линии по Восходу от 2015 года на общую сумму 260 млн долларов аннулирован.
Кстати, случаи с рефинансированием займов европейского банка в Казахстане известны так как его условия кредитования не всегда бывают лучше, чем у казахстанских банков, с которыми ЕБРР борется за заемщиков, при этом практически избегая регулирования финансовых властей, что указывает на неравную конкуренцию.
Здесь стоит упомянуть, что с точки зрения предоставления заимствований "Восход-Oriel" может оказаться клиентом с вызовами, поскольку непонятно, сколько ещё с прибылью проработает месторождение Восход с учетом иссякания его запасов к началу 2030-х годов и волатильности цен на хром. Контракт на добычу там был заключен в 2004 году на 25 лет, он может быть продлен.
Впрочем, судя по всему, из-за истощения резервов "Восход-Oriel" пытается расширить свою ресурсную базу.
"24 октября 2024 года Компания приобрела права недропользования по лицензии № 442-EL от 9 декабря 2019 года у ТОО "Мамыт Гео Текнолоджи" на разведку твердых полезных ископаемых на месторождении массива Мамыт, которое расположено в Хромтауском районе Актюбинской области. Лицензия была перерегистрирована 24 октября 2025 года в соответствии с Законом "О недрах и недропользовании" Республики Казахстан от 27 декабря 2017 года и срок действия составлял 6 лет до 9 декабря 2025 года. 3 марта 2025 года действие лицензии было продлено до 9 декабря 2030 года", — говорится в отчете.
По договору с "Мамыт Гео Текнолоджи" в случае подтверждения резервов на месторождении Мамыт в объёме не менее 5 млн тонн и получения положительных результатов ТЭО, "Восход-Oriel" должен будет дополнительно выплатить почти 230 млн тенге.
Пока же у хромового рудника Восход имеется мощность на 1,3 млн тонн руды в год, у Yildirim были планы добыть там в 2024 году около 1 млн тонн руды для производства 534 тыс. тонн хромового концентрата.
В целом за прошлый год "Восход-Oriel" получил 1,3 млрд тенге прибыли, меньше на 35% чистого дохода в 2023 году – 2,1 млрд тенге. При этом выручка у предприятия за прошлый год увеличилась до 29,5 млрд тенге, на 16% больше продаж 2023 года на 25,4 млрд тенге. Для сравнения, "Казхром" из Евразийской группы за 2024 год сгенерировал прибыли всего на 6,2 млрд тенге при выручке в 1 трлн тенге.
К слову, весной inbusiness.kz писал, что "Восход-Oriel" приостановил поставки в Россию из-за санкционных ограничений. Не исключено, что рефинансирование кредита от ЕБРР сделает возможным возобновление поставок продукции предприятия в РФ.
